自8月5日埃及政府宣布埃镑大幅贬值到4.15后，在埃及各界引起了强烈反响，各报纸纷纷发表大量文章讨论其意义和后果，现将其中的一些观点综合整理如下。

1、埃镑贬值受到广泛赞扬

埃镑这次大幅贬值后，埃及已停止运作近半年的官方外汇市场终于重新恢复了生气，在各大银行柜台前出现了久违的卖出美元的客户。急需外汇的商人，可以以4.27左右的价格购得美元，而一直兴旺的外汇黑市则受到扼制。据报道，在贬值后第一周的营业中，中央银行未动用任何外汇储备，各银行收支相抵后，还净盈余3亿多美元。为了表明政府对外汇自由交易的坚定态度，彻底杜绝外汇黑市，奥贝德总理和中央银行的高级官员多次视察各个银行并发表讲话，要求所有的银行和钱庄必须无条件地向客户出售美元，不得加以任何限制，违者严惩。埃及报纸普遍认为目前埃镑大幅贬值是明智的决策，虽然是一剂难以下咽的苦药，但早就应该实行了。

2、埃镑稳定创造奇迹

美元对埃镑1: 3.4左右的汇率曾保持了将近10年，直到去年才被打破，这在发展中国家是不多见的，可以称作是一个小小的奇迹。埃及在1991年海湾战争后，由于其良好的表现，得到西方国家以免除债务为形式的大量援助，政府在推行经济改革的同时又执行了一条谨慎的财政政策，使得埃及迅速从八十年代的经济困境中走出来。外债从520亿美元下降到220亿，每年的还本付息负担相应从20亿美元减少到8亿美元。由于九十年代前期连年盈余，外汇储备从八十年代未的15亿美元一度上升为220多亿，良好的国际收支状况，成为支持埃镑汇率的坚强后盾。所以尽管前几年一些国际金融机构向埃及政府建议埃镑贬值，以改进投资环境，但埃及的金融官员坚持认为埃镑的稳定同国旗一样神圣，是不容讨论的。

3、巨额外贸逆差导致埃镑贬值

从1999年开始，由于盲目投资上马的工业项目和高档住宅度假村等民用建筑过多，及国内托西卡等大型基础建设工程投资战线太长，埃及经济中出现了大量的泡沫。无数的资金被投入到荒野中，变成了大片无人居住的豪华住宅，但服务于生产的工业基础设施改善不多。在激烈的国际市场竞争中，埃及企业不但出口乏力，连内销数额都不断下降（如服装和鞋制品），工厂倒闭、银行呆坏帐增多，埃及的经济开始走下坡路。特别是1998年和1999年，埃及趁亚洲金融危机连续两年进口了大量便宜的消费品，虽然国内市场上堆满了各种各样进口的商品，一时显得很繁荣，但对外贸易逆差却一度达到130亿美元的创纪录水平。由于经常性非贸易外汇和外援等国际收入增加不多，出现的巨额赤字只好动用原有的积蓄来平衡，导致埃及的外汇储备迅速下降至目前的142亿美元左右。

表一 埃及进出口贸易统计表 单位：亿美元

去年6月，美元的短缺终于在市场上反映出来，中央银行开始允许各商业银行和个体钱庄自由制定汇价，放任埃镑小幅贬值。不久，所有的银行和钱庄都以大大高于官方汇率的价格收售美元，每日报纸上公布的汇率已没有任何意义。面对现实，埃及政府不得不作出痛苦的决定，于2001年初宣布弃守维持了近10年的汇率，将美元的官方汇率一举提高到1：3.85。但同时又宣布出台一项有限浮动汇率制，只允许银行和钱庄在官方汇率1％的范围中进行外汇交易，否则视为非法。由于当时市场交易汇率早已突破1：4，这项政策只能导致官方的外汇市场陷于全面停顿。没有人愿意按官方的比价出售美元，想按官方的价格从银行购买美元更是有价无市。过去银行的一些正常外汇进帐，如侨汇等也几乎停止流入，许多拥有美元的商人则持币观望，不愿卖给银行。

4、大量外汇体外循环后果严重

对于埃及这样大量依靠进口商品的国家，即使短期停止合法的外汇交易也将带来严重的后果，而上述的政策却实行了近半年之久。所带来的后果之一，是外汇黑市重新盛行，大量的美元在“体外循环”。据埃及报纸报道，埃及去年的非法交易，包括毒品、武器走私等总金额高达40－80亿美元。这些巨额外汇资金几乎全部为黑市交易所得。仅仅是为了制止非法走私交易，也必须将体外循环的外汇重新纳入政府的轨道中来。埃及政府曾动用警力打击外汇黑市，但收效甚微。埃及政府终于认识到问题的严重性，于7月初宣布将美元对埃镑的比价调为1：3.90，由于当时黑市价格已经在4.20左右了，这次贬值没有什么实际效果。为了彻底解决问题，在穆巴拉克总统的亲自过问下，8月初埃及金融机构参照过去3周以来黑市比价的平均值，一举将美元对埃镑的比价升为1: 4.15，而且银行和钱庄可在3％的浮动范围内经营。如按浮动的上限计算，1美元等于4.27左右，已等同于当时的黑市价格，外汇黑市活动总算受到了扼制。

5、政府措施不力受到责备

对于这次埃镑大幅贬值，国际货币基金组织、美国及欧盟一片赞扬之声，认为有助于改善埃及的投资环境。但是对于大多数埃及人民来说，放弃了将近10年的稳定汇率，一年的时间贬值20％多，无疑不是一件值得庆祝的事。埃及的一些报纸对1999年上台的奥贝德总理多有责备，认为埃及经济的衰退正是从那一年开始的。如《The Egyptian Gazette》8月连续发表文章说，奥贝德总理执政后3年，埃及的国内债务几乎增加了一倍，达到2200亿埃镑（也有说2740亿）的惊人数字，约占GDP的80％以上，如再加上约270亿美元的外债，则已超过了当年的国民生产总值。外汇储备从1997年的220亿美元下降到目前的142亿美元，国内金融市场银根紧缺，股票市场几近崩溃，三角债和呆坏帐严重，大批工厂企业倒闭，成千上万的工人失业。仅在Burg el-Arab城就有179家工厂关门，斋月10日城倒闭了100多家，10月6日城有150多家。值得注意的是，这些工厂几乎都是在过去二年间倒闭的。国内贫富差距扩大，上千万人口生活贫困。报纸批评奥贝德总理领导下的内阁缺乏远见，采取的各种经济政策不能解决根本问题，就好象蹩脚医生治疗癌症病人却只会开止疼片一样，而且剂量还不够。即使出台一些好的政策也不能够坚持执行，往往只是口头上说说而已。如政府曾多次指示尽量使用埃及的产品以减少进口，但这项措施从来没有认真执行过。

6、埃及经济脱困还需时日

埃及经济专家一致同意，埃镑贬值将导致进口商品价格全面上涨，其后果将在几个月后逐渐显现出来。为了安定人心，埃及一些政府主管部门纷纷发表谈话，强调政府将对一些重要的消费品继续给予补贴，如石油、糖、食用油、菜豆、肉类等商品价格近期不会上涨。但面粉、奶制品、鸡和药品等大量依赖进口的商品则不得不涨价。另外今年推行的全面征收10％销售税的法令，也恰在此时实行，几项因素相加，近期各种商品的物价将有较大上涨，一般居民生活不可避免将会受到影响。

从理论上来说，贬值将会增强埃及产品的竞争力。但一些经济专家认为对贬值促进出口的作用不能估计过高，因为埃及大部分工业生产，如汽车装配、制药及纺织等均依赖进口的机械、散件和原材料。贬值后由于进口物资价格上涨，将导致生产成本同比上涨，再加上产品绝大多数内销，因此到底能对出口有多少促进不容乐观。

埃及的工业近年来虽然得到一定发展，但由于技术装备落后、生产效率太低，产品主要是满足国内市场需要。面向出口的加工工业体系并没有形成，纺织、制鞋等传统产业不但出口乏力，在国内市场上由于进口产品的竞争，整体规模还不断萎缩。能够出口的大宗产品只有石油、天然气还值得一提。实际上，2000年埃及出口大幅增长，主要是当年国际市场石油价格上涨造成的。由于国际市场上石油价格已经回落，今年埃及的出口总额不大可能超过2000年。

表二

最近3年石油同其它产品出口对比表 单位：亿美元

表三

1998~2000年出口产品中出口额超过1亿美元的大类产品列表（单位：亿美元）

巨额的内外债、法律制度不透明不健全、政府部门官僚主义严重，一些权力部门官员贪污腐败等等现象，严重影响了投资者的信心。近年来，国际上并不看好埃及的投资环境，如国际权威评级机构标准普尔连续2年将埃及的经济远景评为负级，投资环境评为BBB-。再加上持续不断的巴以冲突，中东地区充满了不确定因素。埃及近期将难以得到大量外国投资，而已达到2000多亿埃镑的国内债务使国内资金来源基本枯竭。没有强有力的资金投入，埃及工业整体水平落后的局面短期内无法改变，出口迅速增加的设想当然也难以实现。实际上由于埃及的出口额只有40亿美元左右，由于总量太小，在此基础上的出口量近期即使有较大增加，对埃及这样的大国经济推动作用是很有限的。

7、限制进口的措施将会加强

一些埃及专家认为，埃镑贬值可在某种程度上抑制进口的数量，但因埃及产品无论在质还是量上都难以满足市场需求，其效果不能高估。因此必须采用一切有效方法来限制进口，鼓励使用国产产品替代才是平衡外汇逆差的最有效手段。埃及政府已开始沿着这条思路出台一系列政策，除了更频繁地使用反倾销等非关税措施外，还开展了其他一些方式。如最近开展了持续十几天的全国性的打击走私运动，埃及反偷漏税总局全面检查各个港口海关的制度和监管情况，堵塞法律漏洞；突击搜查一些服装或纺织品批发商店，对涉嫌走私的商品予以没收并课以重罚；大力宣传使用国货，制定措施提高国产品的质量并降低价格，以使国人可以接受等。 值得注意的是，在这场运动中，中国的商品特别是服装和纺织品受到了猛烈的攻击，好象成了破坏埃及经济的首要因素。报纸不断报道破获中国纺织品走私集团的消息，已有十多个中国籍人士被抓并课以重罚。埃及有关部门的以上作为已对中埃贸易带来很大负面影响。

埃及一些经济专家也承认，运用行政手段抵制进口是受到各种限制的，因为埃及加入WTO及同欧盟达成的各种承诺将陆续兑现，不论埃及政府愿意与否，今后几年埃及的市场都将更加对外开放。例如，根据埃及对WTO的承诺，从2002年1月1日禁止服装及其他纺织品进口的禁令将要取消。

8、在困难中发展的埃及经济

我认为，埃及在1991年海湾战争后，曾有一个良好的发展机遇。但由于埃及政府缺乏对宏观经济的调控能力，对经济发展没有明确的长期规划和切合实际的长远目标，十年间巨额的国家和民间资金投入，没有得到相应的经济回报，大部分变成了经济泡沫。目前的经济形势如同一个严重贫血的病人，要想恢复健康，即使有良好的护理，也需要一定的时间。如埃及政府不能在政策上作出较大调整，埃及的经济将难有起色，很可能继续缓慢下滑。而埃镑的趋势当然是与经济同步，也将是缓慢贬值的趋势。

埃及的经济尽管面临种种困难，但近年来所取得的成就也是有目共睹的，特别是在基础设施的建设方面。埃及的移动通讯发展迅速，一年间用户翻了一番；一批发电厂、水泥厂、钢铁厂和石化厂相继投入生产；新的公路、桥梁和港口不断落成使用。这一切成就，都为未来的发展打下坚实的基础。埃及是一个拥有6600万人口的大国，重要国际战略地位使其得到了大量的援助。每年的四大外汇收入（石油、旅游、运河和侨汇）加上外援，约有130多亿美元，这是一般发展中国家不具有的优势条件。只要埃及政府加强宏观调控，切实改善投资环境，精明而合理的使用资金，相信埃及将会很快渡过目前的难关，迎来一个新的光明的发展前景。

孙业红撰稿
驻埃及使馆经商处
2001年8月